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上市房企高周转难点:利润增长需快于规模增速

本文摘要:据《每日经济新闻》报导,自从房地产行业道别暴利之后,低周转模式就沦为行业的主要发展模式。壮烈牺牲利润但提高周转速度,进而构建更高的净资产收益率的作法,被开发商和投资者广为拒绝接受。 克而瑞信息集团副总裁于丹丹感慨道,现在没公司不继续执行低周转的策略。然而,记者仔细观察到这样一个趋势,在业绩不会之后走进一轮股价下跌行情的世茂、富力、合景泰富等公司,完全都是核心利润增长幅度多达销售规模快速增长。

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据《每日经济新闻》报导,自从房地产行业道别暴利之后,低周转模式就沦为行业的主要发展模式。壮烈牺牲利润但提高周转速度,进而构建更高的净资产收益率的作法,被开发商和投资者广为拒绝接受。

克而瑞信息集团副总裁于丹丹感慨道,现在没公司不继续执行低周转的策略。然而,记者仔细观察到这样一个趋势,在业绩不会之后走进一轮股价下跌行情的世茂、富力、合景泰富等公司,完全都是核心利润增长幅度多达销售规模快速增长。资本市场的偏爱,一定程度为今年开发商的运营带给更大的挑战:如何在地价下跌、房价不涨的大背景下,既同时确保低周转,又能构建更高的项目毛利。

低周转、低快速增长我们内部去年召开就在谈,低周转现在变为一个基本能力,现在8个月、6个月散户早已是基本能力,不是核心竞争力,反而是在能低周转的情况下根据这种周期节奏、运营节奏来精准掌控,这是我们在做到的精准运营。旭辉集团董事长林中在拒绝接受 记者专访时曾一再强调低周转和低快速增长的重要性。这家去年香港内房股股价上涨幅度居于第二的房企,仍然是依赖低周转带给的持续销售规模和利润的快速增长夺得投资者的注目。

2013年,旭辉的销售额和核心利润增长幅度都多达了60%。按照林中的心愿,他期望每年都能维持这样一个平衡水平的增长速度。事实上,在香港上市的开发商2013年的业绩发布会上,都无一例外特别强调公司将之后持续低周转的研发策略。某种程度,融创中国也在今年的业绩会上特别强调了高周转、低快速增长、低探讨的三低策略。

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去年在股价上排在内房股的世茂房地产,某种程度也是一家特别强调低周转策略、低快速增长的开发商。不仅在港股市场,A股市场的地产公司某种程度也在特别强调 低周转。

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万科、阳光城、泰禾这些向来以低周转著称的开发商自不待言,连招商地产、金地等原本有过低溢价、高端产品策略的地产公司在过去两年间也陆续调整了既有策略。投资者也很寄予厚望房企的高周转策略。

部分投资者指出,房地产行业作为轻资产行业,持续继续执行低周转的策略是十分必要的。


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